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广安爱众:典型的公用事业品种

发布时间:2009-11-09    研究机构:天相投资

公司2009年前三季度公司实现营业收入53.83亿元,同比增长18.97%;实现归属于母公司净利润0.78亿元,同比下降49.36%;折合每股收益0.12元,同比下降49.36%,其中三季度公司实现每股收益0.05元,符合我们此前的预期。

公司是典型的公用事业公司,公司业务以广安地区的供水、供电和供气为主。1-9月份,公司供气和供水业务平稳发展,而随着凉滩电站二期工程2 万千瓦水电机组投产后,公司自发电量增加,外购电成本减少,供电业务毛利继续增加,公司电力业务三季度毛利超过40%,在同类上市公司当中,主业盈利能力相对突出。

公司发展依赖于广安市经济发展和城市化推进进程。广安市地处川东盆地,是川东地区重要的区域经济中心城市,是全国重要天然气气田之一,理论储量达6000亿立方米,已探明可采储量1000亿立方米,预计至2007底可探明地质储量可达3000亿立方米,盐卤储量5775亿吨。随着成、渝经济的一体化快速发展趋势,广安市已逐渐成长为成、渝工业的后方配套基地。

主业平稳发展。公司积极调整负荷结构,发展新的大宗工业电力客户,分散经营风险;同时针对不同客户群,实施户表改造工程,增加安装业务收入;加大内部管理和控制力度,努力降低损耗。同时,积极与地方政府沟通,及时掌握地方政府拉动内需的相关政策和具体措施,争取地方政府的政策优惠和支持。

投资评级及盈利预测预测公司2009—2011 年EPS 分别为0.19元、0.21元和0.24元,对应2009 年PE 为35.83、31.85和27.74倍,略高于行业估值水平,但考虑到公司主业成长的确定性,我们给予公司中性评级。

申请时请注明股票名称