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广安爱众半年度业绩点评:业绩大幅上升

发布时间:2012-08-30    研究机构:安信证券

业绩大幅增长:公司上半年实现营业收入4.8亿元,同比上升10.9%;实现营业利润3060万元,同比上升96.2%;实现利润总额3429万元,同比上升85.6%;实现归属于母公司所有者的净利润2823万元,同比增加103.7%;实现基本每股收益0.0476元,其中二季度实现基本每股收益0.0462元;

业绩增长原因:(1)毛利上升明显:受益于电价上调和电力业务自身增长,公司电力销售业务营业收入同比增加9.8%,除此之外,今年上半年渠江流域来水正常,广安地区低成本电量较去年同期明显增加,综合使得电力业务毛利同比增加919万元;其他业务方面,公司天然气业务、自来水业务和安装及其他业务毛利增加1676万元;(2)费用仅小幅增加:从费用方面来看,三费合计增加781万元(其中财务费用增加763万元),使得毛利的上升基本结转为净利润,从而使得业绩大幅提升;

加速外埠扩张:公司目前电力业务外扩资产均为外地小水电,在当地上网,投产初期受折旧和财务费用较高影响,盈利能力较差,未来会有所改善,除此之外,公司积极扩张燃气业务,建设云南德宏州潞西市、瑞丽市城市管道天然气供气工程项目,预计2012年底中缅输气管道即可通气,未来将带来新的增长点;

维持“中性-A”投资评级:预计公司2012年-2014年EPS分别为0.12元、0.14元和0.15元,对应PE为33.6倍、28.2倍和27.4倍,维持“中性-A”投资评级,6个月目标价4.2元。

风险提示:来水不好;燃气需求增速下降;供水需求增速下降;在建工程延后;公司小电网被收购风险等;

申请时请注明股票名称