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电改观察系列一:三大驱动因素支撑,年内电改进入第二轮爆发期

时间:2017-03-02    机构:华创证券

主要观点

1.新一轮电改届满两年,改革进程超预期。电力改革是中国经济体制改革的核心,更是中央政府强力推进的工作。两年间,改革从政策出台到局部试点,再到配套文件落地、大刀阔斧全面推进,改革进程超出电力行业和资本市场预期。

目前,国内23个省启动电力体制综改试点、33家电力交易机构注册成立、31个省级电网输配电价改革全面覆盖、6400家售电公司成立、电力市场化交易突破1万亿千瓦时、105家增量配网改革启动。

2.改革仍具有多重驱动力,2017年将进入第二轮爆发期。在电力供给侧改革、中央与地方强力推进、电改红利逐步释放三大因素驱动下,电改在2017年将进入第二轮爆发期,主要体现在电力市场化交易规模扩张、发电侧结构调整、增量配售电试点启动等。

3.投资建议:

放开配网与售电是本次电改最大红利,发(配)售一体化售电公司是电力市场新主体。具有电网资产、政府资源、大型能源企业做支撑、拥有存量售电市场的主体,才能在市场分得蛋糕。我们认为,电网系统售电平台将是改革最大受益者;重点推荐标的:涪陵电力,相关标的:桂东电力、文山电力、广安爱众(600979)、合纵科技、北京科锐。