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电力行业:中央经济工作会议深解读,电改将有“实质性进展”

发布时间:2016-12-22    研究机构:华创证券

事项:

中央经济工作会议近日在北京举行。会议指出,继续深化供给侧结构性改革,提高经济发展质量;混合所有制改革是国企改革的重要突破口,按照完善治理、强化激励、突出主业、提高效率的要求,在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐。

点评:

1、电力是供给侧改革的重要领域,2017 年有望进入第二轮爆发期

当前,电力行业面临产能过剩、系统调峰能力不足、电网垄断属性强、电力市场化程度不高、电价引导资源配置特性不足等问题,按照“三去一降一补”的改革思路,预计2017 年市场化售电规模大幅增加(预计占比在20%以上),增量配网试点范围大幅扩张(第二批、三批将陆续落地), 电价在用能成本下降中贡献加大,京津冀、晋陕蒙宁、华东等重点区域将是改革重点区域。

2、国企改革为电改铺路,电力领域混改需要有实质性进展

基于电力行业以国资主导的特殊性,电改与国企改革相成相济。从改革的实质看,电改实际上是以国资为主的发电资产、电网资产与地方政府、电力用户、售电公司等主体利益再分配的过程。中央经济工作会议打消了国企改革的诸多疑虑,并提出在电力领域“迈出实质性步伐”的目标,在战略上为电改提供顶层设计,改革可期。

3、电改再下一城,改革从虚向实

近期,国家能源局下发通知为拥有配网运营权的主体颁发电力业务许可证,一是为增量配网试点主体提供法律上的保障,二是明确新增主体供电区域,三是完善电力市场监管。在电改问题上,政府主管部门已经从制定宏观政策到抓具体事宜转变,是推进改革政策落地的重要举措。

4、投资建议:重点关注电网系统内推进混改平台:涪陵电力(国网配网节能上市平台)、文山电力(南方电网上市平台)、国电南瑞(国网所属电力设备龙头)等;关注电改推进过程中受益主体:桂东电力(发配售一体化标的)、广安爱众(600979)(发配售一体标的)、科达洁能(园区类售电公司)、北京科锐(配网设备供应商)、恒华科技(智能电网服务商)等标的。

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